英伟达急于出售，但中国并不急于购买。

Nvidia希望向中国出售其H200芯片。数据图解中国芯片产业。国家GPU摩尔线程和多路复用技术的原则，比人科技和速源科技为OPI做好了准备。摩尔线的珍贵之处在于，它在五天的日子里，一直是在A级行动中的第三次行动的方向，也是在寒武纪和贵州的指导下的行动。茅台。 GPU中国的“四小龙”推动了“创新”的蓬勃发展，NVIDIA成为世界资本市场的伟大企业，令人遗憾。 2月9日，特朗普总统在社交平台上公开承认英伟达出口人工智能芯片H200是中国和其他地区的“客户”，并保证国家安全的持续性，即美国es预计将获得25%的份额。 AMD、Intel等其他同类产品也有望上涨。这一次，那一次。 2020年上半年，该公司曾因“后门”问题接受约谈，但不出所料，并没有重返中国市场。半年后，比H20更先进的H200会重蹈H20的覆辙吗？美国出现“盈亏平衡点”的传言已经流传了一段时间，终于成为“新闻”。美国总统特朗普大张旗鼓地宣布，他将允许英伟达向中国出售其H200芯片，美国政府将收取四分之一的“经纪费”。 AMD 和 Intel 的类似产品受到相同的待遇。对于英伟达来说，这相当于长期干旱。英伟达今年市值曾一度达到5万亿美元，但从四季度开始，由于供应链融资、ASIC崛起、中国市场份额为零以及控制权等一系列问题，英伟达市值一度达到5万亿美元。在AI投资泡沫的笼罩下，英伟达市值已跌至4.5万亿美元左右，中国市场“回血”刻不容缓。在全球传播NVIDIA技术也是美国霸权战略的重要组成部分。使用NVIDIA技术的人越多，其技术优势就越强。今年5月，特朗普总统向三个中东国家出售英伟达、AMD和高通芯片，获得价值数千亿美元的订单。 2022019 年 5 月 15 日，特朗普总统会见了阿拉伯联合酋长国总统穆罕默德·本·扎耶德。双方达成价值超过2000亿美元的交易。不过，或者说，NVIDIA宣传的世界版图上只缺少了中国。在中国，英伟达的GPU市场份额一度达到90%以上，美国政府从2022年开始禁止英伟达向中国出口AI芯片。H20是来自中国的“特殊”版本，是为满足法规而定制的。当特鲁总统国会议员于2025年1月上任后，还制定了三级芯片法规，阻止先进AI芯片流入中国。此次获批的交易遵循了与今年7月解除H20禁令时相同的美国政策，即“不向中国出售尖端产品”，并且不包括NVIDIA的顶级Blackwell芯片或下一代Rubin芯片。 “巧合”的是，与解禁后不久曝光的 H20“后门”问题类似，路透社 12 月 10 日报道，在宣扬 H200 的第二天，NVIDIA 就开发出了“本地化技术”，可以显示其芯片在哪些国家运行，芯片的整体计算性能也可以追踪。 。该技术将首次应用于Blackwell芯片中。 2025年10月，黄仁勋参观了台积电位于亚利桑那州凤凰城的半导体制造工厂，庆祝第一片美国生产的Blackwell晶圆正式上市。即使H200不如果没有“定位技术”，它可能包含其他“后门”。中国客户总是心存疑虑。 H20和H200的目的地也不同。 H200的“放手”与H20的拖延不同，显得更加生动、清晰。 H200的性能是H20的6倍。美国政府为何突然变得如此“手软”？原因之一是 NVIDIA 首席执行官胡安·詹森 (Juan Jensen) 极力敦促白宫和公众“强硬地谈论”利弊。今年10月，黄仁勋表示，“我希望世界建立在美国的技术架构之上”，“我们需要进入中国市场”。仁勋强调，发展人工智能是国家系统工程。单纯限制芯片出口不仅不能解决美国人工智能发展的根本性结构性困境，还意味着自断道路、放弃关键市场。开拓这个市场就相当于培养了一个中国竞争对手。 7天后，特朗普总统宣布推出英伟达的“半先进”芯片——NVIDIA H200芯片。但无论是禁止还是允许出口，美国政府的出发点都是一样的。该许可证旨在阻止中国建立自己的先进芯片产业。因此，这次H200出口许可是美国政府双重霸权平衡的体现，既增强了美国芯片在中国市场的竞争力，又保持了美国芯片的技术优势。中国市场需求对2000年代末解除禁运的时机仍然非常敏感。国产GPU“四小龙”正在加速IPO。摩尔线程上市，股价暴涨425%，市值一度突破3200亿元。排名“国产GPU份额第二”的沐希股份即将上市，下标离子同样受欢迎，摩尔线程和素源科技也在准备IPO。在英伟达先进芯片拿不到的时候，Thread股价飙升425%，国产芯片悄然获得市场份额。 IDC预测数据显示，2024年国产芯片计算能力将占市场份额三分之一，2025年第一季度升至40%，年底将达到50%。虽然国内厂商的市场份额在不断增加，但此时H200的解禁压力依然很大。压力的主要原因在于，国产AI芯片的主要算力在NVIDIA A100和H100左右，H200优势明显。 ——FP16的计算能力为733 TFLOPS，内存容量为146 GB，内存带宽为4800 GB/s，最大集群大小为256个磁盘，总处理性能（TPP）为15840。只有华为接近国产产品的水平（Ascend 910C、FP16）计算能力800 TFLOPS，显存容量128 GB，显存带宽3200 GB/s，最大集群大小384卡，量产计划于2024年第四季度，TPP12032），大多数其他制造商尚未解决量产问题。以今年的旗舰AI芯片为例。寒武纪 MLU690 具有约 420 TFLOPS 的 FP16 计算能力、96 GB 显存容量、2048 GB/s 显存带宽以及最大 32 个卡的集群大小。第三季度处于“工程样品”状态。昆仑酷睿P800，FP16算力560 TFLOPS，显存容量96GB，显存带宽2048GB/s，最大集群规模64卡，一季度处于“小批量生产”状态。 2025人工智能计算大会上，昆仑酷睿P800 OAM模块在AICC 2025展区发布。近期，8PM量化技术主要应用于训练大规模人工智能模型dels 以减少 GPU 内存使用和计算成本。 H200芯片不仅支持与美国芯片性能相同的FP8训练构建，还支持“FP4存储+FP8计算”的FP4模型，缩小了与顶级Blackwell系列芯片的差距。目前，我们在演进路线上可以继续与H200竞争。它是华为新一代950芯片，适用于FP8。然而，一年之内，950芯片在整体处理性能上可能无法赶上H200，尽管其内存配置、卡间互连和集群能力非常强大。因此，国内一些大型模型公司“出国培训”采用H200也是情理之中。这也表明中国市场对H200有需求。另一方面，H20因“产能不足”而无法在中国销售。 H20的TPP为2368，华为Ascend 910B的TPP为5120，华为Ascend 910B的TPP为5120。寒武纪思源590是4493，这些都比H20好。我应该卖还是买？作为卖家，英伟达比买家更关心中国崇拜者。中国的收入大幅下降。从英伟达公布的财报来看，2025年第三季度，中国占其营收的5.3%，基本来自PC、游戏等非AI芯片营收。 2023年第一季度，这一比例仍为22.1%。与此同时，由于英伟达的垄断，谷歌、亚马逊、微软等互联网巨头都遭遇“溢价”，其自研芯片非常优秀。亚马逊的Trainium 3人工智能芯片以与Nvidia GPU相比“成本一半”的口号吸引了OpenAI达成合作协议。微软的Maia 100部署在Azure数据中心，支持AI模型的开放训练。 2025 年 12 月 2 日，亚马逊云计算服务（AWS）在大会上宣布推出全新内部开发的 Trainium3 芯片。年度云计算盛会AWS re:Invent 2025。尤其是谷歌的TPU出货量强劲，负责制造它们的博通业绩也实现了两位数的增长。 GoogleDell 的 Gemini 模型也不负众望，为业界提供了另一种选择，无需 NVIDIA 芯片即可打造世界一流的 AI 模型。据报道，谷歌已经与 Meta 进行“供应”谈判。如果谷歌开始向其他公司供应TPU，将直接削弱英伟达的芯片垄断地位。黄仁勋传记作者史蒂芬·威特表示：“英伟达最大的风险显然是谷歌。如果谷歌证明它能够利用其芯片维持尖端人工智能开发，它将为其他巨头树立榜样。”考虑到负面因素，黄仁勋有意重振中国市场。 H200需要向美国政府缴纳25%的“费用”，使得毛利率d75%下降到40%左右，但如果出售的话，短期内会有很大的增收效果。氧2025年10月31日，NVIDIA首席执行官黄仁勋在亚太经合组织（APEC）CEO峰会上接受记者采访时表示，公司将继续努力进军中国市场。不过，NVIDIA只想卖，中国买家不一定想买。中国客户一般分为两类。第一类是大型互联网公司，几乎都采用了本土芯片+本土AI框架的模式。他们想要跟上世界一流机型的步伐，拥有强大的功能，但生产出来的芯片性能与H20本质上是一样的。他们将是H200的主要买家。第二类是云提供商。但需求可能有限，因为国内云提供商基本依赖华为等国产芯片，尤其是政府机构和企业云。此外，传统公司可能有想要在本地实施模型的需求，或者想要影响人工智能模型的初创团队。然而，这些需求并不一定需要H200。国产芯片完全有能力满足这些需求，不需要给英伟达带来收入。当然，中国政治也将发挥决定性作用。不仅是国产芯片的发展历程，还有英伟达芯片的“后门”和“位置认证技术”风险，以及中国企业的真实需求和中美“双赢”的目标。作者 |编辑荣智慧|向贤编辑|吴庆排版|阿澈
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